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其在间接融资方面同样激进：短期借款从2015年底的6.2亿元增长至2018年的115.77亿元，长期借款并无增长。三年时间内，流动负债几乎翻了一倍，资产负债率也从50.56%升至62.08%。与*ST康得相同，ST康美的巨额融资并未发挥在主营业务上。财报显示，2016-2018年ST康美分别拥有巨额货币资金高达320亿元、340亿元和348亿元，但同期的资本开支只有16亿元、21亿元和46亿元，同时有巨额资金用于偿还债务。

责任编辑：陈平已走下神坛，是NBA等“国际大牌”比道歉更大的危机原创：朱冬中外管理杂志品牌的功能是帮助产品和消费者“真正恋爱”。反之，如果品牌随意挑战“上帝”的尊严，则一定会付出相应的代价。文：本刊记者 朱冬 责任编辑：李靖上个世纪，设计师于贝尔·德·纪梵希与奥黛丽·赫本的一段爱情佳话，让纪梵希这个品牌深入人心。但万万没想到的是，今年该品牌却偏偏设计了一款“问题T恤”，因触犯领土和主权问题，引发了中国消费者的强烈不满。

埃文斯认为，尽管目前的薪资通胀速度较为温和，但他表示，随着劳动力市场的趋紧，通胀可能会逐渐赶上，在刺激效果衰退前，年内再加息一到两次超朝正常的货币政策靠拢是可行的。目前美国联邦基准利率已经达到了1.75%-2%，市场普遍认为2.5%-3%可能是中性利率区间，换言之至少还有3-5次的加息空间。这进一步推动美元的走强，使得油价承压。

▲加多宝业绩。就在消费者们感慨，曾经的凉茶拓路者加多宝就要死于内斗之时，一则公告重新点燃希望。2017年10月30日，中粮包装发布公告称，将通过对清远加多宝草本植物科技有限公司（以下简称清远加多宝）增资20亿元人民币，从而持有后者30.58%的股份。公告同时称，其中10亿元将以现金方式支付，其余10亿元则以公司生产的铝制两片饮料罐作为实物出资。

逆周期调节、保持流动性充裕，降准并不意味着全面的货币政策宽松。中国人民银行表示将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕。近万亿资金松绑，银行流动性及利率压力有望释放。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元，降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。

回到我的主题，因为这次会议之前老师们给我出的题目，说你多给大家分享一下国际的经验，看看在国际上，尤其是美国创投行业有哪些发展的经验和可以借鉴的地方。我起了题目从国际经验看中国PE创投行业发展的经验与挑战，我们讲PE和创投，其实是一个行业，因为私募股权涵盖创投，创投只是私募股权里边阶段偏早的一个行业。当然从更精准的学术定义来讲，PE在美国在教科书里和LBO、杠杆收购、并购基金连得更紧密一点，它和创投的分野一个是在阶段，第二个是规模，第三个是投资的比例，PE在国际上通常愿意做控股型的投资。还有一个区分，PE可以大量用杠杆，创投几乎用不到杠杆，所以这是一些共性和区别。